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债市喝红牛蓄力前行

2018-11-30 19:22:45

债市喝"红牛"蓄力前行

1个月内两次降息、1250亿元14天逆回购操作,近期央行连续打出政策组合拳,流动性释放再至高潮。据统计,去年以来,央行已多次使用逆回购及3次下调存款准备金率,从而释放银行间流动性,而每降准 50个基点可在银行间释放近4000亿资金,推动债券价格上升,使得债市行情不断“蓄力前行”。

下半年债市机会将如何演绎?富安达基金表示,从美林时钟理论来看,目前中国经济正处于从衰退到复苏阶段,而在这期间,追求防御性是关键,债券无疑是的投资品种。此外,随着通胀下行趋势确立,资金面的持续宽松都有利于债市的“慢牛”行情的延续。

中信证券(600030,股吧)首席宏观分析师黄文涛也指出,从投资上看,经济筑底的复杂性,通胀预期的降低,对基准利率下调的期待及资金面的持续宽松,将延长牛市的长度,债市“下半场”仍有机会。

富安达基金认为,利率产品可进行平配或低配,而本次央行下调了银行贷款基准利率,并扩大了优惠贷款利率的下调幅度,将缓解企业的财务负担,利好负债率较高的低评级信用债品种,如AA-等中低资质的债券,将是较优的投资标的。此外,按照过往经验,下半年可转债供给量将加大,配置机会也同样值得期待。

从期限看,降息过后,诸如1年期以下债券品种的配置机会已不明显,而在银行间宽松流动性的支持下,5年期以上长端收益价值凸显。

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