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煤炭石油煤价继续小幅上涨电荒强化煤电需求增长预期

时间:2019-08-15 13:03:35 来源:互联网 阅读:0次

煤炭石油:煤价继续小幅上涨 电荒强化煤电需求增长预期 2011-05-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

本周重点关注:

中转地煤价小幅上涨20元/吨,港口库存下降较快,煤炭市场呈现一种淡季不淡的特点,同时由于部分地区“电荒”影响,市场供需偏紧的氛围逾浓,未来电力的短缺将进一步强化煤炭需求增长预期。

从一季报披露来看,上市公司净利润增速有所放低,原因是部分煤炭销售限价影响显现,个股走势出现分化。从2011年一季报来看,重点上市公司营业收入同比增长 2.7%,净利润增速为20%左右,低于2010年报45.9%的净利润增速,由于部分煤价受到限制,行业增速有所放缓,煤炭股走势也出现分化,走势一直优于大盘的是兖煤、神华、潞安、昊华、冀中能源等,根据Wind市场一致预期,2011年净利润增速为29.8%,后续走势个股分化可能成为常态。

二季度煤炭板块的新驱动力来自基本面需求的动力,年(季)报披露完毕,行情的催化因素减弱,正如我们在二季度策略报告中提到,行情推演需要新的驱动力。

一方面,国内经济面向好,煤炭下游需求旺盛,煤价有小幅上涨动力,行业景气度持续回升;另一方面,国际煤炭价格将持续高位运行,未来日本灾后重建将是国际煤价推力之一,国际煤炭市场景气维持在高点。

目前煤炭股估值处于历史中值水平,对应2011年市盈率为16.5倍,具备行情上涨基础。煤炭行业基本面运行良好,看好煤炭股后市表现,维持行业“推票”评级。

重点公司推荐:神火股份、中国神华、兖州煤业、昊华能源神火股份(0009 ):受电解铝业务拖累,公司煤炭业务价值低估;电解铝盈利最坏时期正在过去,随着电解铝价格的震荡走高,业绩上调弹性最大;同时,未来受益河南煤炭资源整合。

中国神华(601088):大基数下高增长仍可期;未来成长明确,估值优势低估,公司“煤电一体化”将成为行业发展模式,估值应匹配行业均值。

兖州煤业(600188):国内煤炭以现货销售为主,受益煤价上涨周期;澳洲煤炭业务发力,充分受益国际煤价上涨,未来5年产量翻两倍,增长有保障。

昊华能源(601101):成长性明确,资源禀赋好;煤炭出口煤价受益国际煤价上涨,未来业绩超预期的可能性较大。

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